中国新富人群财富健康指数：短期投资普遍，金融素养待提升

10月23日，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财联合发布第八年度的《中国新富人群财富健康指数》（以下简称《指数》）。《指数》显示，新富人群的短期投资和择时行为较为普遍，在短期视角的驱动下，新富人群难以规避“追涨杀跌”的行为，金融素养提升迫在眉睫。“择时交易基本上不能成功”，嘉信理财（上海）总经理Thomas Pixley表示，可能会有一次的胜利，但长期持续下去基本上是不可能的。

新富人群是指年收入在12.5万元至100万元之间、可投资资产在700万元以下的人群。可以看到，这一人群的年收入范围很广。正如Thomas Pixley所说，这个定义一方面是财务上的数字指标，另一方面“新富”也是一种“心态”，是指对未来美好生活有很强的向往与期待，同时会主动争取的非高净值人群。

“新富人群是拉动内需和消费的中坚力量，我们强调要扩大中等收入群体的规模，新富人群恰恰就是中等收入群体中的重要组成部分，因此，他们的财富管理行为和财富健康水平对于社会经济发展具有重要影响。”上海交通大学上海高级金融学院创院理事长屠光绍表示。

过去一年，新富人群的投资表现面临不同程度的挑战。其中，高收入组别（月收入3万元以上）遭遇的回撤压力最大，13.5%的高收入新富人群在过去一年间亏损超过10%，去年同期这一比例仅为1.6%。同时，高收入组别的财富信心指数也下降最多。

新富人群财富信心指数变化图。

面对这一局面，人们愈发专注于获取短期收益。今年，有27.0%的中等收入新富人群（月收入在1.5万元至3万元之间）和35.9%的高收入人群，将短期投资收益列为评估当前财富状况时主要担忧的问题。四年来，这项数字首次上升。

高达71.5%的受访者公募基金持仓时间在一年之内，有39.5%持仓时间不超过6个月，所有样本的平均持仓时间仅为1.14年。在短期视角的驱动下，新富人群难以规避“追涨杀跌”的行为——63.0%的受访者表示会在获得浮盈后加仓，43.6%会在亏损时“割肉”离场。

对此，上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞表示：“想要实现长期财务目标，需要投资者坚持长期主义、穿越经济周期，而在市场波动期怠于规划、追逐短期收益则可能会在未来造成财务安全隐患。即使在波动性加剧的情况下，分散配置资产也能带来相对稳健的收益，帮助投资者更平稳地度过短期震荡。因此，提升有关长期投资、多元配置的金融素养势在必行。”

这一提示不无道理。事实上，基金持仓时间不足一年的短期投资者，对自身理财能力的认知，和他们实际的金融素养之间存在一定差距。

“假设你有10000元，放在家中，当年的通货膨胀率为2%。第二年，这10000元的购买力是下降、上升还是不变呢？”这样一个关于通货膨胀的问题，你能答对吗？

这是一个著名的问题。在学术界关于金融素养的研究中，Lusardi和Mitchell（2008）曾设计了关于通货膨胀、利率和多元化投资三个问题来测量金融素养，被称为 “Big Three”（即金融素养三问），被广泛应用在许多国际性的金融素养测验中。

《指数》指出，高达70.1%的短期投资者对自己的理财能力表示满意，而这一数据在持仓时间超过一年的长期投资者中仅为58.6%。短期投资者最满意自己的市场分析能力，而长期投资者最满意的则是自己的风险管理能力。

然而，在被问及“金融素养三问”时，短期投资者全对的比例仅为15.5%，显著低于长期投资者的43.1%，表明投资者仍需着力通过提升金融素养，以践行更理性的投资行为。

所以对大多数人来说，相比于短期内的频繁择时、追涨杀跌，最好的策略就是尽快制定计划并积极进行长期投资，借助复利的力量获得长期增长、支持财务目标的实现。没有人能准确把握市场的波峰浪谷，保持投资组合多元化、投资策略的风险和财务目标相适配，能够有效增强新富人群的财务韧性。

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