国务院发布新规：2025年起规范中介机构为股票发行服务，禁止地方政府不合理奖励

据新华社1月15日报道，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（以下简称《规定》），自2025年2月15日起施行。《规定》共19条，主要包括明确中介机构执业规范；明确中介机构的收费原则，比如中介机构不得以上市结果作为收费条件；明确监管措施，要求证券监督管理、财政、司法行政等部门应当加强信息沟通和协调配合等。

《规定》最大的亮点之一，在于禁绝了地方政府的不合理奖励。第十条规定：地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。第十六条规定：地方各级人民政府违反本规定第十条规定，给予发行人或者中介机构奖励的，应当追回，并由有关机关对负有责任的领导人员和直接责任人员依法给予处分。

明确处分措施，让这类违规行为的风险超过了回报，具有极强的约束力。但笔者也留意到，一些奖励措施具有隐蔽性，需要更坚决的问责才能堵住各种规避手段。比如，某城市以“全额培训费用补助”为名给中介机构补助。

上市本来是企业的事情，但连接资本市场和实体经济的上市公司，可以聚拢大量经济资源，为当地经济发展提供强大助力，由此，上市公司数量一直是地方政府竞争的焦点。在实践中，以各种优惠措施和重磅奖励推动企业发行上市，已经成为不少地方政府心照不宣的事情，奖励金额一地更比一地高。以科创板上市为例，据笔者不完全统计，奖金从300万元到1600万元不等；还有不少地方政府直接将中介机构纳入奖励范围，并“加大推广表彰力度，发挥典型引领作用”。

各地不同的奖励政策在不同地域之间、在上市与非上市企业之间制造了不公平的竞争环境，在资本市场，这些奖励行为有可能扭曲中介机构的目标——中介机构本应当做好资本市场“看门人”，严格筛选并淘汰掉平庸和劣质企业，向资本市场和投资者输送优质上市公司，但“拿人手短”，中介机构为了获取奖励可能放松核查标准，将不合格的公司推向资本市场，由此造成的社会总损失远远超过其拿到的奖励。

《规定》管住了“有形之手”的不当干预，中介机构也就能够心无旁骛，将注意力转移到提升自身核心竞争力、把好资本市场“入口关”、专注为资本市场服务上来。今后，中介机构想要获得更多项目，拿到更多的市场份额、更多的收入和利润，需要自身强大的专业能力，筛选出好的上市公司，这种好不仅仅体现在上市前后较短时间的成长性或创利能力，更体现在其长期的核心竞争能力。只有为投资者创造价值的服务，才能让投资者持续“埋单”，中介机构也才能跟随整个市场一起成长、壮大。

每日经济新闻

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