5月21日宠物股暂停上涨，2025年业绩有望持续增长

5月21日，尽管宠物类股票在市场热潮中暂时搁置了上涨脚步，然而它仍旧是今年表现最为抢眼的行业板块之一，其涨幅达到了36%，并且近期受到“618”购物节的推动，股价进一步攀升。

值得注意的是，在头部效应日益显著的情况下，公募基金对于该领域的投资布局主要集中在少数几只领头的股票上，而众多表现抢眼的中小市值股票在多个季度内并未得到基金的关注。随着“新消费”理念逐渐被广泛接受，一些机构预测，到2025年，宠物行业的业绩有望实现持续增长。宠物经济作为一个相对稀缺的领域，其市场需求具有较强韧性，目前我国市场仍处于“行业规模庞大、龙头企业规模较小”的阶段。

宠物股大涨

从长远角度观察，天元宠物和中宠股份在当年内的涨幅大约达到80%，狮头股份的涨幅更是超过了70%。特别值得一提的是，中宠股份自去年7月份以来一直呈现出强劲的上涨态势，股价从17元攀升至63.8元，涨幅达到了惊人的245%。在“宠物经济指数”的个股中，今年内没有任何一只股票出现下跌，而且最近还呈现出加速上涨的迹象。

公募人士指出，近期宠物类股票市场再度升温，可能与“618”购物节的火爆销售密切相关。据相关数据揭示，在天猫“618”活动的首个小时内，653个宠物品牌实现了成交额的同比增长一倍，其中鲜朗品牌成交额大幅增长超过220%，大宠爱品牌成交额增长接近200%，弗列加特品牌成交额增长也接近200%。此外，有9个宠物品牌的成交额突破了千万大关，而5个宠物主粮单品也实现了千万级别的成交额。

《2025年中国宠物行业白皮书》显示，预计到2027年，我国城镇宠物（包括犬猫）的消费市场将实现显著扩张，市场规模预计将超过4000亿元，具体数值为4042亿元，这一增长趋势的年复合增长率预计将达到12.6%。中信证券分析指出，2025年宠物相关板块的业绩有望保持持续上升态势。宠物行业属于竞争较少的领域，其市场需求具有较强韧性，在我国，这一领域目前正处在“规模庞大但领军企业较少”的发展阶段。随着领军企业的数量不断增加，预计这些企业将通过推出新产品、打造品牌以及拓展销售渠道等方式，持续扩大其在市场上的份额。

公募基金钟爱龙头

值得一提的是，正当宠物经济相关股票股价飙升之时，公募基金却对那些行业龙头股表现出特别的偏爱，而那些涨幅靠前的个股，由于市值相对较小等原因，在上涨过程中却很少吸引公募基金的注意。

以乖宝宠物作为龙头股的案例来看，截至本年度第一季度结束，公募基金对其的持仓比例已达到7.63%，而在去年年底，其整体持股比例更是攀升至16.77%。中宠股份亦呈现相似态势，截至一季度末，已有71只基金将其纳入重仓股行列，其中，申万菱信乐融一年持有、国泰君安品质生活等8只基金更是将其作为首要重仓股。

佩蒂股份在第一季度结束时，仅有招商基金旗下的三只产品对其进行了重点持有；近期涨幅显著的个股天元宠物，主要从事宠物家居用品、宠物服饰、宠物玩具以及宠物生活用品等系列产品的生产；截至第一季度末，该股并未受到基金的关注，且在多个季度中基金对其持有的情况极为罕见。然而，在5月20日举行的机构投资者调研活动中，天元宠物吸引了包括安信基金、融通基金在内的多家公募基金的参与。

西部利得基金提出应重视宠物食品领域，首先，这一市场的潜力巨大，在庞大的数千亿宠物经济市场中，宠物食品的份额几乎占据了一半，并且保持着稳定的增长势头；其次，行业竞争格局正在优化，先前激烈的价格战导致部分企业退出，现在正逐渐形成替代外资、摆脱恶性竞争的局面，具备品牌实力的企业有望获得更快的增长。此外，宠物医疗领域同样不容忽视，其市场规模紧随宠物食品之后，然而截至目前，尚无相关企业成功上市。未来，我们应当关注该行业领军企业的上市进展。

宠物经济的增长前景看好。一方面，随着人口老龄化趋势的加剧，陪伴型经济愈发流行，千禧一代和Z世代群体正在不断探索和创造出新颖的人宠互动模式，导致宠物拥有量不断攀升；另一方面，不同国家和地区的宠物年均消费水平仍有较大差距，这预示着未来消费水平有望实现显著提升。西部利得基金如是表示。

头部效应加剧

在“它经济”的火爆时期，行业内的竞争态势正经历着剧烈的变动，头部企业的优势愈发明显，行业内的淘汰速度也在加快。在此背景下，不少企业因资金链断裂等问题，不得不开始大规模裁员，甚至有部分公司已经进入了“注销”或“吊销”的状态。

中宠股份在最近的机构调研中透露，当前市场竞争格局正逐渐发生变化，市场集中度正逐步增强，并且明显显示出向行业领先品牌汇聚的动向。市场日益成熟，消费者对品牌有了更深入的了解，因此，那些在品牌知名度、研发能力、产品质量和渠道布局等方面具备全面优势的头部品牌，吸引了众多消费者的目光和信赖。这些品牌的市场份额持续增长，标志着宠物食品领域中国品牌崛起的趋势已经不可逆转。

华泰证券指出，宠物数量与单只宠物投入费用不断上升，对宠物食品及宠物医疗领域的增长潜力持续得到证实：家庭情感因素促使年轻人成为养宠的主要群体，进而推动了养宠数量和每只宠物投入资金的持续增加。相较国外市场，这两个方面仍有较大的提升空间。

宠物食品市场正逐渐显现出优化的态势，其结构可能从金字塔型转变为纺锤型，国内领先品牌在市场份额两端扩张的趋势有望持续——它们正凭借研发、销售渠道和定价策略等优势，一方面夺取进口品牌的份额，另一方面实现高端化转型，同时利用供应链和资金优势淘汰中小型宠物品牌；此外，随着宠物老龄化趋势的加剧，对宠物医疗服务的需求也在不断增长，这一趋势不容忽视。然而，医生专业能力和资金投入等门槛的存在，也使得宠物医院市场更容易形成头部集中的格局。

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