2025年央行发布金融支持扩大消费政策，强化财政与产业协同，利好消费领域企业融资
| 2025年3月18日 星期二 |
央行正在研究并准备出台专门的金融支持扩大消费的文件，同时会强化金融与财政政策以及产业政策之间的协同作用。
3 月 17 日，国新办新闻发布会上，人民银行信贷市场司负责人车士义表示。人民银行将会研究并出台专门文件，以金融手段支持扩大消费。同时，会强化金融与财政政策以及产业政策的协同作用。并且引导金融机构从消费的供给端和需求端入手，积极去满足各类主体多样化的资金需求。
点评：人民银行打算出台关于金融支持消费的专项政策，利用货币政策工具来与财政、产业政策进行协同，从两个方向强化消费供需端的资金供给。这样做将会直接使消费金融、文旅、养老等领域的信贷获得性得到提升，尤其对消费基础设施、智能产品及服务场景相关企业的融资能力有好处。股市方面，结构性宽松与消费扩容预期相互叠加，有可能增强市场对于消费驱动型经济增长的信心，还能吸引长期资本去关注高成长性的消费板块以及金融资产证券化的标的。
国家外汇管理局称，2 月时外资在境内债券和股票方面呈现净增持的态势，且增持的总量达到了 127 亿美元。
3 月 17 日，国家外汇管理局公布了 2025 年 2 月的银行结售汇以及银行代客涉外收付款数据。从国家外汇管理局的统计数据来看，在 2025 年 2 月，银行的结汇金额为 11324 亿元，而售汇金额为 12070 亿元。国家外汇局副局长、新闻发言人李斌回答 2025 年 2 月外汇收支形势相关记者提问时指出，2 月外汇市场运行态势较为平稳。跨境资金呈现出净流入的态势。国内经济呈现回升向好的态势，科技发展提升了市场信心。2 月外资净增持境内债券和股票的合计金额达到 127 亿美元。
也表明资本流动管理的有效性在提升。外资持续配置境内金融资产，这对股市来说，或许会强化蓝筹股及科技成长板块的流动性支撑。另外，跨境资金双向平衡，有助于降低汇率波动给 A 股带来的风险传导。
央行上海总部称，在 2 月末的时候，境外机构持有银行间市场的债券数量为 4.21 万亿元。
3 月 17 日，人民银行上海总部发布了 2 月份境外机构投资银行间债券市场的简报。简报显示，到 2 月末的时候，境外机构持有银行间市场的债券达到了 4.21 万亿元。并且，这约占银行间债券市场总托管量的 2.6%。从券种方面来看，境外机构持有国债的金额为 2.02 万亿元，其所占比例为 48.0%；持有同业存单的金额为 1.14 万亿元，占比 27.1%；持有政策性金融债的金额为 0.86 万亿元，占比 20.4%。
点评：2 月末境外机构持有银行间债券的规模为 4.21 万亿元且保持稳定。其中，国债的占比接近一半。同业存单以及政策性金融债的占比合计超过 47%。这凸显出外资对中国主权信用资产以及高流动性金融工具的配置偏好。结合近期人民币汇率企稳的情况以及中美利差收窄的趋势来看，境外资本持续布局境内债市，或许反映出其对中国宏观经济韧性的认可。主权债配置需求强化对股市来说，可能会间接提升外资对中国资产的系统性关注。在金融板块中，那些债券承销业务占优的券商以及托管行，或许会受益于跨境资本流动服务的增量。
NO.4 平安银行2024年实现净利润445.08亿元
3 月 17 日，平安银行举行了 2024 年度的业绩发布会。数据表明，平安银行在 2024 年获得了 445.08 亿元的净利润，和去年相比下降了 4.2%。到 2024 年年末，资产总额达到 57692.70 亿元，比上年年末增长了 3.3%。不良贷款率为 1.06%，与上年年末是一样的。
点评：平安银行 2024 年的净利润同比呈现下降态势。然而，其资产总额却稳健地增长了 3.3%，达到了 5.77 万亿元。不良率依然维持在 1.06%，这彰显了其在风险控制方面的韧性。在行业净息差持续收窄的大背景下，平安银行的零售业务深化以及金融科技的投入，或许会成为其资产质量得以托底的关键因素。资本市场方面，存量风险是可控的。零售战略转型的进度，有可能会成为估值修复的重要锚点。同时，需要关注同业存款成本竞争对息差企稳所产生的持续性影响。
NO.5 美联储将于3月19日举行议息会议
3 月 19 日是当地时间，市场会迎来美联储议息会议，这是美联储在 1 月保持不动后的又一次重要决策。日本央行在当日会对其货币政策进行进一步说明。接着，3 月 20 日英国央行将公布最新的利率决议。在当前全球贸易环境当中，市场担忧关税政策的负面效应会致使全球贸易摩擦风险提升。全球央行的制定者会采取何种措施来应对，这引发了国际市场的高度关注。 全球央行的制定者采取的应对措施，引发了国际市场的高度关注。 国际市场高度关注全球央行的制定者将采取何种措施来应对。
点评：本周美联储有很大概率会让利率保持不变。不过，点阵图或许会释放出今年年内降息的路径信号。倘若政策立场偏向鹰派，那么就有可能压制风险偏好。像科技股这类高估值的板块，其流动性溢价可能会受到考验。日本央行的加息路径，由于外部贸易环境的不确定性有所缓解，日元汇率的波动或许会对出口型制造业企业的跨境成本管理效率产生影响。整体来看，在全球央行政策出现分化并且与贸易风险产生共振的情况下，跨境资本有可能会加快向主权债以及防御性资产倾斜，市场的波动率中枢或许会在阶段性地抬升。
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